„Wichtig ist hier nochmals die Feststellung: Die Aufblähung der Schulden fand primär im privaten Sektor der Haushalte und Unternehmen statt, nicht beim Staat.“ Das erste Mal spricht er explizit von 1982-2007, das zweite Mal meint er wohl eine spätere nicht näher spezifizierte Phase. Ich nehme willkürlich 2000-2007.
Grafik 4.1 sagt in meinen Augen etwas völlig anderes. Darum hab ich mir die Zahlen runtergeladen (Schulden: federalreserve.gov, GDP: bea.gov). Angaben in BIP-Prozent, je für 1982, 2000, 2007, und 2013 (die Unterstriche sollen ledigliche die Lesbarkeit verbessern):
Government: 41.7,_41.7,__55.0,__91.2 (federal+state+local)
Households: 46.9,_67.7,__95.5,__78.6
Corporate: 54.0,_63.9,__69.8,__67.4
Finance: 30.2,_87.9,_125.7,_100.9 (domestic+foreign)
Die Zahlen für 1982-2000 (erste zwei Spalten) entlarven die Behauptung von MD als schlicht haltlos, sowohl prozentual als auch absolut stellt die Steigerung der Verschuldung im Finanzsektor alles andere bei Weitem in den Schatten.
Die GSE sind im Wesentlichen Hypothekargläubiger, also im Grunde ebenfalls Financials, aber dazu fehlen mir die Zahlen, sie fehlen in meinen Zahlen vollständig. Die Folge ist, dass die Aufblähung der Financials in der Realität noch grösser war als hier dargestellt, insbesondere ab etwa 2000 bis heute.
Ab 2000 ist die corporate-Verschuldung offensichtlich weitgehend stabil geblieben. Die öffentliche Hand hat tatsächlich ihre Verschuldung erst nach Eintritt der Krise gesteigert – im Fall der USA allerdings weniger aufgrund von Rettungsmassnahmen als vielmehr als Folge des Deficit Spending.
Hingegen sind die Privaten keineswegs, wie von MD behauptet, die Haupt-Schuldenmacher. Auch wenn sie durchaus ihr Scherflein beigertragen haben, so ist doch der Verschuldungsgrad der Financials bis 2007 mindestens so stark angestiegen (prozentual gesehen) bzw. stärker als die der Privaten (in Prozentpunkten ausgedrückt). Und seit 2007 ist der Verschuldungsgrad klar weniger stark gesunken als der der Privaten. Hinzu kommen, wie bereits erwähnt, die GSE.
Deshalb ist die Behauptung, dass der Schuldenaufbau hauptsächlich durch die Privaten verursacht wurde, mMn klar falsch.